Il quadro più ampio dietro la repressione tecnologica cinese: l’ambizione di raggiungere la supremazia tecnologica
Ricco Karlgaard da forbes.it
La grande domanda dell’anno per gli investitori tecnologici globali: cosa sta succedendo in Cina? Negli ultimi 20 anni, quella risposta è stata facile. Crescita, scala e profitti degli investitori. Chiunque potesse aiutare è stato invitato. Ecco perché le principali società internazionali di venture capital, come Sequoia Capital della Silicon Valley e SoftBank giapponese, hanno notevolmente ampliato i loro portafogli cinesi.
Tuttavia, uno sguardo più attento rivela che il capitale di rischio con sede negli Stati Uniti in Cina ha effettivamente raggiunto il picco nel 2018. Il flusso di capitale bidirezionale tra Stati Uniti e Cina stava già diminuendo prima di Covid, prima che i regolatori cinesi sospendessero l’IPO del braccio di servizi finanziari Alibaba Ant Group in alla fine del 2020 e prima delle curiose normative che distruggono la ricchezza del mese scorso rivolte alle società di istruzione online e alla superstar del ride-sharing Didi.
Quanti soldi sono stati persi a causa delle azioni del governo? Abbondanza. Ant era sulla buona strada per diventare la più grande IPO di una società tecnologica nella storia del mondo, con 37 miliardi di dollari raccolti per una valutazione post-IPO di 300 miliardi di dollari. Gli osservatori ora fissano l’IPO di Ant, se accadrà, per aumentare solo il 40% di quanto previsto l’anno scorso.
Didi è stato più fortunato. È riuscita a portare la sua IPO fuori dalla porta, raccogliendo $ 4,4 miliardi e raggiungendo un picco di valutazione intraday di $ 87 miliardi nel giorno in cui è stata quotata. Ma il giorno dopo la sua IPO, la Cina ha sospeso la società dalla registrazione di nuovi utenti e ha rimosso la sua app di condivisione del viaggio dagli app store lì. Quattro settimane dopo, Didi aveva perso 38 miliardi di dollari in valore di mercato dal picco del 30 giugno.
Come ha scritto il collaboratore di Forbes George Calhoun all’inizio di luglio, “Il danno immediato non si è limitato alle azioni di Didi. Il Nasdaq Golden Dragon Index di 98 società cinesi quotate a New York è sceso di pari passo, in calo del 14% in una settimana, perdendo 130 miliardi di dollari di valore”. Un selloff del valore di quasi $ 1 trilione è ora il totale riportato dai media all’inizio di agosto.
Ci sono molte teorie sul perché la Cina lo stia facendo, la maggior parte ruota attorno alla presunta riluttanza del governo a consentire agli investitori esterni di accedere ai dati delle società cinesi. Ma non ci sono risposte chiare. Quel che è certo è che queste azioni sollevano importanti interrogativi sul ruolo futuro degli investitori tecnologici internazionali nella seconda economia mondiale.
Permettetemi di offrire un’altra idea: il presidente Xi vuole raggiungere la superiorità tecnologica entro il 2025. Ma Ant e Didi, per quanto popolari e di successo, non riguardano la tecnologia di base. Sebbene Didi utilizzi le tecnologie di ride-sharing, queste non sono strategicamente importanti quanto altre – computer quantistici, semiconduttori e satelliti – tecnologie fondamentali che molti credono determineranno il futuro della Cina.
Una visione simile è condivisa da un imprenditore e investitore americano Peter Thiel, che è il cofondatore di PayPal e Palantir Technologies e uno dei primi investitori in Facebook.
Thiel, che conosco da 30 anni, si lamenta che il progresso tecnologico degli Stati Uniti è rallentato, non accelerato, negli ultimi 50 anni. Sarebbe dal 1971, ironia della sorte, quando il produttore di chip Intel introdusse il vero cuore di tutte le tecnologie digitali, il microprocessore. Si preoccupa che le menti tecnologiche più brillanti non si occupino più di progetti difficili come energia, trasporti e assistenza sanitaria. Preferiscono sviluppare giochi e lanciare siti Web di e-commerce, poiché ciò può essere fatto rapidamente assemblando la tecnologia esistente. Tali società inoltre scalano rapidamente e sfuggono a normative onerose. Gli investitori li adorano.
L’osservatore tecnologico Ben Thompson, che scrive una newsletter chiamata Stratechery dalla sua base a Taipei, vede lo stesso nucleo rispetto a motivi periferici. “La mossa contro Didi non è del tutto inaspettata, almeno per quanto riguarda il conflitto tra il governo cinese e le sue più grandi aziende tecnologiche. Inizia con Tencent. Nel 2018 le entrate e i profitti dell’azienda hanno subito un duro colpo quando la Cina ha bloccato le approvazioni per i nuovi giochi; mentre le approvazioni dei giochi alla fine sono state riavviate, Tencent ha colto il suggerimento e si è riorganizzata per aumentare la sua attenzione sul mercato aziendale (sebbene i giochi rimangano il principale motore di entrate).
La Cina crede che le sue Formiche e Didis distraggano dall’obiettivo più ampio della supremazia della tecnologia di base globale? Gli investitori tecnologici potrebbero volerci pensare.
